本期摘要：

　　2月份行情回顾：2月份恰逢农历春节，期钢市场冲高回落，迎来高位调整。钢材现货市场震荡前行，维持坚挺。

　　需求分析：年后房地产投资继续企稳回升的趋势不改，尤其是新开工面积较前期有所上升的概率很大，但房地产调控政策或使预期需求回升过程延缓。铁路固定资产和基建投资季节性回落，但同比增幅依然可观; 后期缓慢回升仍是大概率事件。

　　供给分析：随着传统旺季的到来，钢厂产量还将维持较高水平，预计2-3月份粗钢日产量维持在195-200万吨的概率较大。建材社会库存的年内高点将出现在2月底到3月初这段时间，3月份建材社会库存或将高位回落。

　　原材料价格分析：钢材上游原材料2月份冲高回落，实现了价格的修复和理性回归，3月份随着国内钢市传统消费旺季的到来，预计原材料价格构成的钢材成本将维持高位。

　　结论：2月份钢材现货市场逆势走强，主要是受到了对后期向好预期的支撑;期钢市场呈现冲高回落，迎来高位调整，期钢价格得到了较理性的回归。对于后期，我们总体仍延续前期的观点，随着传统旺季的到来，螺纹钢的下游需求回暖的趋势将较2月份明显增强，但房地产调控政策加码或使需求回暖的过程较预期延缓;我们也认同，产量也还维持高位，在社会库存已经创新高的前提下，供给的压力逐步增大，这将抑制价格上涨的空间。应对策略上，建议主力合约rb1310在趋势明朗前维持短线操作或观望为宜。

　　一、2月份行情回顾

　　2月份恰逢农历春节，期钢市场冲高回落，迎来高位调整。2月初，期钢市场震荡走高，延续了1月底的强势格局，5日主力合约rb1305盘中最高上触4235点，达到了去年4月底以来的新高。年后主力逐渐换月至rb1310，在换月移仓的同时，期钢价格高位回调，27日rb1310下跌到3950点，月末报收4053点，月线收阴，收跌3.25%。2月份期钢价格的回落也有季节性因素的影响，自期钢上市以来，每年2月份月线均是收阴的，由于1月份已经提前透支了涨幅，2月份下游需求又尚未启动，淡季中价格回落成了顺理成章的大概率事件。

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